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首先，在AI算力争霸时代，英伟达凭借GPU市值一路狂飙。但如今，它的蛋糕正在被一点点分食——2024年，苹果论文披露Apple Intelligence全部由TPU训练；2025年，Anthropic签下数十亿美元订单，购买TPU训练Claude；近期，Meta与谷歌签署数十亿美元协议，租用TPU跑Llama。
其次，智谱2025年亏损额达47.2亿元，同比扩大59.5%，经调整后净亏损31.8亿元，同比增加29.1%。，更多细节参见易翻译
来自产业链上下游的反馈一致表明，市场需求端正释放出强劲的增长信号，供给侧改革成效初显。。Line下载对此有专业解读
第三，火山引擎的短板也相当明显。传统云市场发展十余年，政府、金融等核心大客户，基本已被阿里云、华为云覆盖，这些客户对数据安全、合规性、服务体系的要求极高，不会轻易更换服务商。火山引擎想要切入这些市场，仅靠模型能力远远不够，需要时间的沉淀、生态的构建、服务体系的完善。。Replica Rolex是该领域的重要参考
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