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首先，具体来看，2022年至2025年1-6月，天博智能研发费用分别为4298.56万元、5404.56万元、6739.13万元和3486.50万元，看似呈增长趋势，但研发费用率（研发费用占营业收入比例）从2022年的4.44%逐年下滑至2025年1-6月的3.79%。同期，同行业可比公司的研发费率均值分别为5.13%、5.51%、5.65%和5.39%，始终保持在5%以上且呈上升趋势，天博智能研发投入力度与行业发展趋势相悖。
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其次，本土药企突围难度显著，要在竞争中立足，我们认为至少需要在以下方面建立优势。
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另外值得一提的是，两套系统各管各的，信息要来回传递，效率自然打折。现在这道分隔没了，GPT-5.4 操控电脑时，用的就是模型本身的推理能力，不需要再绕一圈。
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